Инвестиция на миллиард. Как увеличить прибыль, сократить расходы и обыграть Уоррена Баффета - читать онлайн книгу. Автор: Андрей Черных cтр.№ 19

Отбирая интересные акции, нужно обратить внимание на то, что если цена акции идет на подъем быстрее, чем остальные бумаги на бирже за одно и то же время, то эта акции явно станет лидирующей и в нее безоговорочно стоит инвестировать.

Обязательно отслеживайте величину объема. Если он увеличивается, значит, на рынок пришел агрессивный покупатель или продавец. В этом случае цена может сдерживаться. Спекулянты стараются приобретать акции по наименьшей цене, но как только цена падает, они начинают активно скупать акции, и цены вновь поднимаются. Если такого скачка не будет, значит, трейдеры не приняли эту цену, и снижение будет продолжаться.

Например, торговые площадки США могут принять десять тысяч организаций, выпускающих ценные бумаги, поэтому отобрать 30–50 нужных вам акций не составит труда. Американский рынок разрешает шортить (от слова Short) почти все акции, что позволяет прибыльно работать на падающем рынке. Дополнительный плюс – раскорреляция рынка, то есть каждая бумага может существовать сама по себе и ее можно продавать вне рынка. Однако там есть следующие ограничения: счет для торговли внутри дня должен быть минимум 25 тысяч долларов, а за торговый терминал нужно ежемесячно платить по 100–150 долларов.

Движение акции всегда проходит четыре основных этапа.

1. Накапливание – при росте торгового объема.

2. Рост – при ошибочных действиях продавцов позиции закрываются, и происходит еще более ускоренное движение вверх (высаживание шортистов).

3. Распределение – акции продаются трейдерам, которые прыгают на подножку уходящего поезда.

4. Ликвидация в состоянии паники – трейдеры практически не покупают, и продавцы снижают цены до минимума.

Стоимость акций постоянно колеблется. Ее даже можно сравнить с пьяным человеком. Независимо от времени, цена вдруг начинает расти, и это может случиться в любой момент. Аналогичное действие может произойти, но в обратном направлении – цена будет снижаться. Рынок иррационален. Возникает вопрос: «Если акция начинает движение с установленной цены и постоянно скачет, то какой будет вероятность того, что она достигнет какой-то определенной планки через некоторое время?»

Ответ на этот вопрос могут дать математические исследования. В своей диссертации французский математик Луи Башелье установил: если цена начинает случайные блуждания, то вероятность того, что она достигнет какого-то значения через определенный период времени, графически будет соответствовать кривой нормального распределения, иначе – гауссовой кривой. Последняя похожа на колокол, и ее верх расположен в начале стартовой цены. Это означает, что возможен сценарий, где цена будет действительно располагаться возле стартовой. От центра наверху (максимума) кривая направляется вниз – признак того, что цена кардинально меняться не будет. Чем больше случайное блуждание, тем шире становится кривая. В этом случае повышается вероятность того, что цена, по сравнению с первоначальной, вырастет. Значит, вероятность ухода из равновесия слишком маленькая (то есть не стоит открывать сделки, надеясь на пробой в равновесии, так как это рискованно), а за равновесием следует сильный импульс, поэтому нужно дождаться явного выхода из этого состояния и затем работать по направлению движения импульсов.

Другие ученые, Осборн и Мандельброт, не согласились с Башелье, посчитав его теорию абсурдной. По ней получалось, что цены каждую минуту могут меняться в сторону увеличения и уменьшения. Осборн же утверждал, что количество сделок за любое время не является постоянной величиной, хотя в модели броуновского движения это допускается. Анализ рынка показывает, что наблюдаются вершины объема в начале и конце торгового дня, в течение недели и месяца работы на бирже, то есть любого временного периода. Основываясь на этой информации, он хотел доказать, что в любое время шансы на то, что цена акции вырастет, не равны шансам на ее падение.

Если в данный момент котировка акции повысилась, то, вероятнее всего, дальше она будет уменьшаться. Если первое движение пойдет вниз, то вероятность последующего движения вверх значительно выше, чем снижение цены. Вывод: в каждый новый период рынок, скорее всего, изменит направление движения на противоположное, а не продолжит двигаться в первоначальном направлении. Может быть и такая ситуация: если акция дважды сделала шаг в одном направлении, тогда она продолжит двигаться по тому же курсу и дальше, так как мало шансов на смену направления. Если падение акции происходит несколько дней подряд, то вероятность роста повышается, и наоборот.

Осборн отметил, что заказы рядовых инвесторов (а их большинство на биржах) имеют круглые, а не дробные значения, например 12 долларов. Однако акции на бирже предлагают с дробной ценой, например ⅙ доллара. Внимательный продавец может просмотреть свои журналы с записями и заметить, что многие хотели бы купить эти бумаги за 12 долларов, он же мог их приобрести за 12 и ⅙ доллара, зная, что к закрытию биржи цена ниже 12 не будет, так как спрос очень большой. При худшем раскладе он потеряет ⅙ доллара, при лучшем – цена поднимется и после продажи он получит свою прибыль.

Текущая цена акций отражает все возможные прогнозы, то есть если вы располагаете информацией о предстоящих изменениях в будущем, что повлекут за собой удорожание, например, акций Microsoft, то лучше сейчас приобрести их за высокую цену. Вы поступите правильнее, чем тот, кто не предполагает позитивных перемен в Microsoft. Если поступает сообщение о возможных положительных переменах, то это уже сказывается на повышении цен, а наиболее предсказуемые негативные события снизят ее. То есть настроение людей заложено в цене, а случайные блуждания – это не бредовые идеи отдельных личностей, а обязательный элемент, который заставляет рынок работать. Всегда есть продавец и покупатель, и никто не знает, как после сделки изменится цена. В итоге правым будет один человек. Так и происходит движение цены. Если прогноз трейдера будет ошибочным, то ему придется закрыться с убытком.

Башелье, Осборн и Мандельброт показали совершенно новый взгляд на финансовые рынки, однако они все были учеными-теоретиками и опытным путем не получали прибыли от операций на биржах. После них появились ученые-физики, занимающиеся практикой. Эдвард Торп, известный ученый и успешный управляющий хедж-фондами, сумел показать, как математика и физика способствуют успешной торговле на бирже. Он поставил перед собой задачу рассмотреть «порядок на грани хаоса», то есть проанализировать короткие отрезки времени с хаотичным процессом, который, однако, должен быть частично структурирован. Это позволит предположить направление его дальнейшего движения.

Одна из таких бизнес-стратегий носит название статистического арбитража (парная торговля). Суть в том, что делается ставка на конкретные статистические особенности акций, имеющие тренд к возврату даже при их пропаже. Если цены не соответствуют ряду при сопоставлении с поведением за длительный период, то стоит продать одну акцию, а другую – приобрести.

Поскольку на рынок влияют самые различные события и большое количество переменных величин, не всегда бессмысленно заниматься моделированием всевозможных ситуаций. Со временем вы поймете, как они влияют на торговый процесс, какие из них работают, а какие – нет. Если наши действия не соответствуют системному подходу, а сделки проходят успешно, то мы считаем это своей заслугой. Однако если успех обходит нас стороной, то мы удивляемся, потому что не ожидали такого, и обвиняем в этом рынок или аналитиков. Такие размышления требуют больших энергетических затрат, вы устанете и не получите никакого удовольствия от торгов, а это неправильно. Подобный подход к биржевой торговле нужно изменить, чтобы достичь прогресса.