Принципы проектного финансирования - читать онлайн книгу бесплатно. Автор: Э. Р. Йескомб

• Предисловие к русскому изданию
• Введение
• Глава 1. Что такое проектное финансирование?
• § 1.1. Развитие проектного финансирования
• § 1.2. Особенности проектного финансирования
• § 1.3. Проектное финансирование и приватизация
• § 1.4. Проектное финансирование и структурное финансирование
• § 1.5. Почему используют проектное финансирование?
• § 1.5.1. Почему инвесторы применяют проектное финансирование
• § 1.5.2. Экономический эффект проектного финансирования для третьих лиц
• Глава 2. Рынки проектного финансирования
• § 2.1. Коммерческие банки
• § 2.1.1. Области применения
• § 2.1.2. Банки на рынке
• § 2.2. Выпуск облигаций
• § 2.3. Мезонинное и субординированное заимствование
• § 2.4. Лизинговое финансирование
• § 2.5. Торговое финансирование
• § 2.6. Государственное финансирование
• Глава 3. Разработка проекта и управление им
• § 3.1. Спонсоры и другие инвесторы
• § 3.2. Развитие проекта
• § 3.3. Роль консультантов
• § 3.4. Проблемы совместного предприятия
• § 3.5. Проектная компания
• § 3.5.1. Структура
• § 3.5.2. Соглашение акционеров
• § 3.5.3. Управление и операции
• § 3.6. Конкурсные поставки
• § 3.6.1. Предварительный квалификационный отбор
• § 3.6.2. Запрос предложений
• § 3.6.3. Переговоры претендента до подписания контракта
• § 3.6.4. Конкурентные торги для других проектных контрактов
• Глава 4. Работа с заимодавцами
• § 4.1. Коммерческие банки
• § 4.1.1. Консультанты и лид-менеджеры
• § 4.1.2. Письма о намерениях (letters of intent)
• § 4.1.3. Заимодавцы и процесс государственных поставок
• § 4.1.4. Распределение сфер деятельности между банками
• § 4.1.5. Финансовая модель
• § 4.1.6. Перечень условий, андеррайтинг и документация
• § 4.1.7. Информационный меморандум и синдицирование
• § 4.1.8. Агентские операции
• § 4.2. Размещение облигаций
• § 4.2.1. Инвестиционный банк и рейтинговое агентство
• § 4.2.2. Правило 144А
• § 4.2.3. «Упакованные» облигации
• § 4.2.4. Платежные агенты по облигациям и облигационные попечители
• § 4.3. Кредиты по сравнению с облигациями
• § 4.4. Обязанности консультантов заимодавцев
• § 4.4.1. Юридические консультанты
• § 4.4.2. Технический консультант, работающий в интересах заимодавцев
• § 4.4.3. Страховой консультант
• § 4.4.4. Аудитор модели
• § 4.4.5. Другие консультанты
• § 4.4.6. Заблаговременное привлечение консультантов для заимодавцев
• § 4.4.7. Использование времени консультантов
• Глава 5. Проектные контракты. Проектное соглашение
• § 5.1. Контракт покупателя
• § 5.1.1. Типы контракта покупателя
• § 5.1.2. РРА-структура
• § 5.1.3. Ввод в эксплуатацию предприятия
• § 5.1.4. Эксплуатация предприятия
• § 5.1.5. Тариф
• § 5.1.6. Индексация тарифа
• § 5.1.7. Штрафы
• § 5.2. Концессионное соглашение
• § 5.2.1. Контракты на обслуживание
• § 5.2.2. Контракт с правом сбора пошлины
• § 5.3. Продолжительность проектного соглашения
• § 5.4. Надзор за проектированием и сооружением проекта, контрактами и финансированием
• § 5.5. Компенсация дополнительных расходов
• § 5.5.1. Нарушение обязательств со стороны покупателя или государственного партнера по контракту
• § 5.5.2. Внесение изменений в спецификации
• § 5.5.3. Изменения в законодательной среде
• § 5.5.4. Скрытые недостатки
• § 5.6. Форс-мажорные обстоятельства
• § 5.7. Вмешательство покупателя продукции или государственного партнера по контракту
• § 5.8. Прекращение действия проектного соглашения
• § 5.8.1. Досрочное прекращение действия проектного соглашения: дефолт проектной компании
• § 5.8.2. Досрочное прекращение действия проектного соглашения: дефолт со стороны покупателя продукции или государственного партнера по контракту
• § 5.8.3. Досрочное прекращение действия проектного соглашения: форс-мажорные обстоятельства
• § 5.8.4. Опцион на прекращение действия проектного соглашения
• § 5.8.5. Налогообложение платежа за прекращение контракта
• § 5.8.6. Окончательная готовность ВООТ/ВОТ/ВТО-контракта
• § 5.9. Воздействие рефинансирования заимствования или перепродажи акций на проектное соглашение
• § 5.9.1. Рефинансирование заимствования
• § 5.9.2. Продажа акционерного капитала
• § 5.9.3. Имеет ли это значение?
• Глава 6. Проектные контракты. Вспомогательные контракты
• § 6.1. ЕРС-контракт
• § 6.1.1. Содержание контракта
• § 6.1.2. Начало работ
• § 6.1.3. Риски владельца
• § 6.1.4. Цена контракта, вознаграждение и варианты
• § 6.1.5. Надзор за строительством
• § 6.1.6. Завершение работ
• § 6.1.7. Форс-мажорные события
• § 6.1.8. Заранее оцененные убытки и расторжение контракта
• § 6.1.9. Временное прекращение работ и расторжение контракта
• § 6.1.10. Финансовое обеспечение
• § 6.1.11. Процедура разрешения споров
• § 6.2. Контракт(ы) на эксплуатацию и техническое обслуживание
• § 6.2.1. Содержание контракта
• § 6.2.2. Обслуживание
• § 6.2.3. Принцип выплаты вознаграждения
• § 6.2.4. Поощрения и штрафы
• § 6.2.5. Контракт на техническое обслуживание наиболее значимых частей проекта
• § 6.3. Контракт на поставку топлива или сырья
• § 6.3.1. Принципы поставки
• § 6.3.2. Физические риски поставки
• § 6.3.3. Принципы ценообразования
• § 6.3.4. Гарантии
• § 6.3.5. Форс-мажорные обстоятельства и изменения в законодательстве
• § 6.3.6. Дефолт и расторжение контракта
• § 6.4. Разрешения и другие права
• § 6.4.1. Проектные разрешения
• § 6.4.2. Разрешения на инвестиции и финансирование
• § 6.4.3. Право преимущественного проезда и право прохода по чужой земле
• § 6.4.4. Совместные коммуникации
• § 6.5. Соглашение о государственной поддержке
• § 6.6. Страхование
• § 6.6.1. Страхование на стадии сооружения
• § 6.6.2. Страхование на стадии эксплуатации
• § 6.6.3. Нестрахуемый минимум
• § 6.6.4. Требования заимодавцев
• § 6.6.5. Перестрахование
• § 6.7. Прямые соглашения
• Глава 7. Коммерческие риски
• § 7.1. Виды рисков проектного финансирования
• § 7.2. Оценка риска и его распределение
• § 7.3. Анализ коммерческих рисков
• § 7.4. Коммерческая жизнеспособность
• § 7.5. Риски завершения работ
• § 7.5.1. Приобретение прав на производственную площадку и доступ к ней
• § 7.5.2. Разрешения
• § 7.5.3. ЕРС-подрядчик
• § 7.5.4. Превышение затрат на строительство
• § 7.5.5. Выручка в период строительства
• § 7.5.6. Позднее завершение работ при сооружении проекта
• § 7.5.7. Производственные показатели не соответствуют прогнозируемому уровню
• § 7.5.8. Риски третьих лиц
• § 7.5.9. Проекты, в которых не заключают ЕРС-контракт на выполнение работ по фиксированной цене и к определенной дате
• § 7.6. Риски окружающей среды
• § 7.7. Операционные риски
• § 7.7.1. Технологии
• § 7.7.2. Общая эксплуатация проекта
• § 7.7.3. Превышение бюджета операционных расходов
• § 7.7.4. Готовность проекта к эксплуатации
• § 7.7.5. Техническое обслуживание
• § 7.7.6. Снижение производственных показателей
• § 7.8. Риски, связанные с выручкой
• § 7.8.1. Контракты на производство и продажу продукции
• § 7.8.2. Концессионные соглашения
• § 7.8.3. Контракты хеджирования
• § 7.8.4. Контракты на разнице
• § 7.8.5. Контракты на долгосрочные продажи
• § 7.8.6. Ценовой риск и риск объемов продаж
• § 7.8.7. Риск использования
• § 7.8.8. Риски покупателя или государственного партнера по контракту
• § 7.9. Риски поставщика сырья
• § 7.9.1. Контракты на поставку сырья
• § 7.9.2. Случаи, когда нет необходимости заключать контракт на поставку сырья
• § 7.9.3. Использование воды и ветра
• § 7.9.4. Запасы полезных ископаемых
• § 7.9.5. Другие коммунальные услуги
• § 7.9.6. Утилизация отходов
• § 7.10. Форс-мажорные обстоятельства
• § 7.10.1. Форс-мажорное обстоятельство и страхование
• § 7.10.2. Временные форс-мажорные обстоятельства
• § 7.10.3. Долговременное форс-мажорное обстоятельство
• § 7.11. Контрактное несоответствие
• § 7.12. Обращение за помощью к спонсорам
• Глава 8. Макроэкономические риски
• § 8.1. Инфляция
• § 8.1.1. Финансирование с индексацией по коэффициенту инфляции
• § 8.2. Риски ставки процента
• § 8.2.1. Процентные свопы
• § 8.2.2. Соглашения о потолке процентной ставки и другие инструменты
• § 8.2.3. Масштаб и сроки хеджирования процентной ставки
• § 8.2.4. Дополнительные расходы
• § 8.2.5. Риск редепозита
• § 8.2.6. Хеджирование процентной ставки до того, как вся необходимая финансовая документация оформлена должным образом
• § 8.3. Риски валютного курса
• § 8.3.1. Хеджирование риска валют
• § 8.3.2. Финансирование в нескольких видах валют
• § 8.3.3. Конвертация выручки в местной валюте
• § 8.3.4. Фиксирование обеспечения в местной валюте
• § 8.3.5. Катастрофическая девальвация
• Глава 9. Политические риски
• § 9.1. Проекты и политика
• § 9.2. Классификация политических рисков
• § 9.3. Конвертируемость валюты и ее передача
• § 9.3.1. Проекты-анклавы
• § 9.3.2. Бартер
• § 9.3.3. Использование резервных счетов в офшоре
• § 9.4. Экспроприация
• § 9.5. Война или гражданские беспорядки
• § 9.6. Изменение законодательства
• § 9.6.1. Риск изменения законодательства в проектных контрактах
• § 9.6.2. Финансирование расходов, связанных с изменением в законодательстве
• § 9.7. Квазиполитические риски
• § 9.7.1. Расторжение контракта и судебные решения
• § 9.7.2. Риски «субсуверена» (sub-state)
• § 9.7.3. Скрытая экспроприация
• Глава 10. Политический риск: гарантии, страхование и финансирование
• § 10.1. Уменьшение политических рисков
• § 10.2. Экспортно-кредитные агентства
• § 10.3. Экспортные кредиты
• § 10.3.1. Экспортно-кредитные организации
• § 10.3.2. Соглашение Организации экономического сотрудничества и развития (OECD Consensus)
• § 10.3.3. Принятие рисков и масштаб возмещения
• § 10.3.4. Денежное обеспечение
• § 10.3.5. Выгоды привлечения экспортно-кредитного агентства
• § 10.4. Несвязанное покрытие и финансирование
• § 10.4.1. Страхование политического риска для инвестиций в собственный капитал
• § 10.4.2. Организации для развития финансирования
• § 10.5. Структуры и продукты экспортно-кредитного агентства
• § 10.5.1. Соединенные Штаты (банк U. S. Exim)
• § 10.5.2. Соединенные Штаты (OPIC)
• § 10.5.3. Канада (EDC)
• § 10.5.4. Япония (NEXI/JBIC)
• § 10.5.5. Франция (COFAGE)
• § 10.5.6. Германия (Hermes/KfW)
• § 10.5.7. Италия (ISACE/Simest)
• § 10.5.8. Великобритания (ECGD)
• § 10.6. Международные финансовые организации (МФО)
• § 10.6.1. Всемирный банк
• § 10.6.2. Международная финансовая корпорация (МФК)
• § 10.6.3. Международная ассоциация развития (МАР)
• § 10.6.4. Многостороннее агентство гарантии инвестиций (МАГИ)
• § 10.6.5. Азиатский банк развития (Asian Development Bank)
• § 10.6.6. Африканский банк развития (African Development Bank)
• § 10.6.7. Межамериканский банк развития (Inter American Development Bank)
• § 10.6.8. Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development – EBRD)
• § 10.6.9. Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank – EIB)
• § 10.6.10. Северный инвестиционный банк (Nordic Investment Bank)
• § 10.6.11. Исламский банк развития (Islamic Development Bank)
• § 10.7. Страхование частным сектором
• Глава 11. Финансовое моделирование и оценка
• § 11.1. Исходные данные для модели
• § 11.2. Выводы на основании модели
• § 11.3. Макроэкономические допущения
• § 11.3.1. Инфляция
• § 11.3.2. Товарные цены
• § 11.3.3. Процентные ставки
• § 11.3.4. Обменный курс и валюта, используемая в модели
• § 11.3.5. ВВП и рост объемов
• § 11.4. Расходы по проекту и финансирование
• § 11.4.1. Расходы по проекту
• § 11.4.2. Источники финансирования проекта
• § 11.5. Операционные доходы и расходы
• § 11.6. Схема займа и обслуживания долга
• § 11.7. Проблемы бухгалтерского учета и налогообложения
• § 11.7.1. Капитализация и амортизация проектных расходов
• § 11.7.2. Дивидендная ловушка
• § 11.7.3. Отрицательный собственный капитал
• § 11.7.4. График налоговых платежей
• § 11.7.5. Налог на добавленную стоимость (НДС)
• § 11.7.6. Налоговые удержания
• § 11.7.7. Курс валюты и налог
• § 11.7.8. Инфляция и налог
• § 11.8. Доходность собственного капитала
• § 11.8.1. Чистая текущая стоимость (NPV)
• § 11.8.2. Внутренняя ставка доходности (IRR)
• § 11.8.3. Использование значений IRR и NPV в процессе принятия инвестиционных решений
• § 11.8.4. Неденежные операции при инвестировании
• § 11.9. Ставки долгового покрытия
• § 11.9.1. Ставка покрытия ежегодной суммы долгового обслуживания
• § 11.9.2. Ставки покрытия на период жизни кредита
• § 11.9.3. Средние показатели ставки покрытия ежегодной суммы долгового обслуживания и ставки покрытия на период жизни кредита
• § 11.9.4. Ставка покрытия на период жизни проекта
• § 11.9.5. Ставка покрытия резервов
• § 11.9.6. Расчет коэффициентов покрытия
• § 11.10. Базовый сценарий и изменения в допущениях
• § 11.11. Анализ чувствительности
• § 11.12. Анализ инвесторов
• § 11.12.1. Доходы инвесторов
• § 11.12.2. График внесения собственного капитала
• § 11.12.3. Эффект повторной продажи акций
• § 11.12.4. Выгоды рефинансирования
• Глава 12. Финансовое структурирование и документация
• § 12.1. Соотношение «долг / собственный капитал»
• § 12.1.1. Уровень заимствования
• § 12.1.2. Действие требуемых ставок покрытия
• § 12.1.3. Проекты, которые не имеют собственного капитала
• § 12.1.4. Расчет соотношения «долг / собственный капитал»
• § 12.2. Обслуживание долга
• § 12.2.1. Сроки финансирования
• § 12.2.2. Средневзвешенный срок погашения кредита
• § 12.2.3. График погашения
• § 12.2.4. Гибкий график погашения долга
• § 12.3. Использование заимствования и собственного капитала
• § 12.3.1. Приоритетность использования
• § 12.3.2. Порядок выдачи денежных средств
• § 12.3.3. Резерв непредвиденных расходов
• § 12.4. Процентные ставки и сборы
• § 12.5. Контроль над денежным потоком
• § 12.5.1. Каскад денежного потока
• § 12.5.4. Резервные счета
• § 12.5.3. Контроль за распределением средств среди инвесторов
• § 12.5.4. Очистка счетов денежных средств
• § 12.5.5. Возврат ранее выплаченных сумм
• § 12.6. Погашение кредита и рефинансирование
• § 12.6.1. Сокращение кредитных требований
• § 12.6.2. Частичное погашение
• § 12.6.3. Рефинансирование
• § 12.7. Обеспечение
• § 12.7.1. Закладные и распределение прав собственности на контракты
• § 12.7.2. Обеспечение в виде акций проектной компании
• § 12.8. Оформление финансовой документации: предварительные условия
• § 12.9. Заявления и гарантии
• § 12.10. Договоренности
• § 12.10.1. Гарантии выполнения действий
• § 12.10.2. Договорные обязательства о воздержании от действия
• § 12.11. Факты несостоятельности
• § 12.12. Отказ от претензий, внесение изменений и принудительное взыскание в случае дефолта
• § 12.13. Проблемы, возникающие между кредиторами
• § 12.13.1. Поставщик свопа процентной ставки
• § 12.13.2. Заимодавцы, предоставляющие кредит с фиксированной ставкой
• § 12.13.3. Заимодавцы, предоставляющие кредит с различным размером обеспечения
• § 12.13.4. Лизинговые компании
• § 12.13.5. Заимодавцы, предоставляющие субординированное или мезонинное финансирование
• Глоссарий

Вернуться к просмотру книги

Все страницы книги

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8
• 9
• 10
• 11
• 12
• 13
• 14
• 15
• 16
• 17
• 18
• 19
• 20
• 21
• 22
• 23
• 24
• 25
• 26
• 27
• 28
• 29
• 30
• 31
• 32
• 33
• 34
• 35
• 36
• 37
• 38
• 39
• 40
• 41
• 42
• 43
• 44
• 45
• 46
• 47
• 48
• 49
• 50
• 51
• 52
• 53
• 54
• 55
• 56
• 57
• 58
• 59
• 60
• 61
• 62
• 63
• 64
• 65
• 66
• 67
• 68
• 69
• 70
• 71
• 72
• 73
• 74
• 75
• 76
• 77
• 78
• 79
• 80
• 81
• 82
• 83
• 84
• 85
• 86
• 87
• 88
• 89
• 90
• 91
• 92
• 93
• 94
• 95
• 96
• 97
• 98
• 99
• 100
• 101
• 102
• 103
• 104
• 105
• 106
• 107
• 108
• 109
• 110
• 111
• 112
• 113
• 114
• 115
• 116
• 117
• 118
• 119
• 120
• 121
• 122
• 123
• 124
• 125
• 126
• 127
• 128
• 129
• 130
• 131
• 132
• 133
• 134
• 135
• 136
• 137
• 138
• 139
• 140
• 141
• 142
• 143
• 144